RED PROTOCOL

HIGH

Unity Software (U)

【信任崩塌】Unity —— 向开发者收"人头税"的叛徒

【行业现状】游戏引擎是游戏开发的基石。开发者一旦选定一个引擎（如 Unity 或 Unreal），通常几年不会换。这个行业的护城河本来是"极高的转换成本"和"开发者信任"。【公司介绍】 Unity 曾是手游开发的绝对霸主，王者荣耀、原神（早期）都离不开它。它靠订阅费赚钱，本来是一门躺赚的好生意。【危机爆发：自毁长城】为什么避开它？因为**它背叛了客户**。Unity 曾试图推行"安装费"（Runtime Fee），要求开发者按游戏下载量交钱，这激怒了全球开发者。虽然事后道歉并修改了条款，但**信任一旦破碎就无法重建**。大量工作室开始转向开源的 Godot 或竞对 Unreal。财报显示，其增长极其疲软，且由于收购 IronSource 带来了巨大的商誉包袱和股份稀释。

//证据链 // EVIDENCE CHAIN

SEC 10-Q Filing (增长停滞)

SEC 官方存档：Create Solutions（引擎业务）增长乏力。开发者流失的后果正在财务报表中滞后体现。

Reputation Crisis (信誉危机)

虽然没有直接写在财报里，但'安装费闹剧'导致大量独立开发者宣布弃用 Unity，这种长期的生态破坏是毁灭性的。

⚠黑客行动 // HACKER'S MOVES

Level 1

生态避险

Title:

生态避险

软件公司的护城河是'社区'。当社区开始憎恨这家公司时，它的长期价值就归零了。不要买任何正在失去开发者的平台股。

ROI:

Level 2

稀释监控

Title:

稀释监控

Unity 经常通过发股票来收购公司（如 IronSource），这稀释了老股东的权益。关注 Shares Outstanding 的增长速度。

ROI:

Unity 经常通过发股票来收购公司（如 IronSource），这稀释了老股东的权益。关注 Shares Outstanding 的增长速度。

Level 3

配对交易

Title:

配对交易

做多 AppLovin (APP)，做空 Unity (U)。AppLovin 在广告变现端正在抢走 Unity 的午餐。

ROI:

做多 AppLovin (APP)，做空 Unity (U)。AppLovin 在广告变现端正在抢走 Unity 的午餐。

⚠风险因素 // RISK FACTORS

Developer Exodus (开发者出逃)

Trust Deficit (信任赤字)

Dilution (股份稀释)

📚名词解释 // GLOSSARY

Runtime Fee (运行费/安装费): Unity 推出的自杀式收费政策，虽已撤回，但已造成永久性信任伤害。

Game Engine (游戏引擎): 开发游戏的底层工具。转换引擎很难，但开发者为了安全感正在逃离 Unity。

Godot/Unreal: Unity 的主要竞争对手。Godot 是开源免费的，正在大量接收 Unity 的难民。

Stock-Based Compensation (SBC/股权激励): Unity 给员工发了巨额股票，这都是从股东身上割下来的肉。

Dilution (稀释): 因收购和发工资导致的股本膨胀。

SYSTEM WARNING:本报告由 AI 算法基于公开网络数据（OSINT）生成，仅用于【认知训练】与【逻辑推演】，不构成任何具体的投资建议。做空交易具有无限风险。Cognition is your only weapon.