Virgin Galactic (SPCE)
SPCE【太空碎钞机】Virgin Galactic —— 只有故事没有收入的"无底洞"
【行业现状】 太空旅游听起来很性感，但商业化极其艰难。蓝色起源（Blue Origin）和 SpaceX 都有成熟的火箭技术，而 Virgin Galactic 用的是"飞机空射火箭"的复古技术，且载客量极低，安全性备受质疑。 【公司介绍】 Virgin Galactic 是一家卖"太空船票"的公司。但问题是，它的飞船经常停飞维修。为了研发下一代 Delta 级飞船，它暂停了几乎所有的商业飞行，导致**营收几乎归零**。它现在就像一家没有乘客的航空公司，但每天还要烧掉巨额的停机费和研发费。 【风险定性】 典型的"财政瘾君子"。Q3 2025 财报显示，其季度营收仅为 **40 万美元**（几乎为 0），但自由现金流流出高达 **1.08 亿美元**。按照这个烧钱速度，它手里的现金撑不过一年，唯一的续命方式就是不断发新股稀释股东。
//证据链 // EVIDENCE CHAIN
⚠黑客行动 // HACKER'S MOVES
Level 1
拒绝故事
拒绝故事
不要被'太空旅行'的宏大叙事迷惑。没有营收支撑的故事就是诈骗。一家季度收入只有 40 万美元的公司不配拥有几十亿的市值。
Level 2
计算寿命
计算寿命
用'现金余额 ÷ 季度烧钱率'计算它还能活多久。目前看只有 4 个季度左右。一旦现金耗尽，就是毁灭性的股权稀释或破产重组。
用'现金余额 ÷ 季度烧钱率'计算它还能活多久。目前看只有 4 个季度左右。一旦现金耗尽，就是毁灭性的股权稀释或破产重组。
Level 3
破产博弈
破产博弈
这只股票的最终归宿可能是归零。除非有土豪（如沙特财团）再次非理性注资，否则其财务模型在数学上是不成立的。
这只股票的最终归宿可能是归零。除非有土豪（如沙特财团）再次非理性注资，否则其财务模型在数学上是不成立的。
⚠风险因素 // RISK FACTORS
📚名词解释 // GLOSSARY
Cash Burn Rate (烧钱率): 企业消耗现金的速度。SPCE 每季度烧掉 1 亿美金，简称'碎钞机'。
Dilution (稀释): 公司缺钱了就印新股票卖。SPCE 的股东权益正在被不断印出来的股票稀释成水。
Delta Class (德尔塔级飞船): 公司画的下一个大饼，号称 2026 年能飞，但在此之前没有收入。
Free Cash Flow (自由现金流): 长期为负数。这意味着公司完全依靠外部输血生存。
Going Concern (持续经营疑虑): 按照目前的烧钱速度，会计师迟早会对其发出'能否活下去'的警告。
SYSTEM WARNING:本报告由 AI 算法基于公开网络数据（OSINT）生成，仅用于【认知训练】与【逻辑推演】，不构成任何具体的投资建议。做空交易具有无限风险。Cognition is your only weapon.